10/12/2025 - Copom mantém taxa básica de juros em 15% pela quarta vez seguida
O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil decidiu nesta quarta-feira (10), por unanimidade, manter a taxa básica de juros da economia em 15% ao ano, pela quarta vez consecutiva. A taxa Selic permanece no maior nível dos últimos 20 anos e não há sinais do BC sobre quando terão início os cortes de juros.
????A taxa básica de juros da economia é o principal instrumento do BC para tentar conter as pressões inflacionárias, que tem efeitos, principalmente, sobre a população mais pobre.
No comunicado, o comitê avalia que manter a Selic em 15% "por período bastante prolongado" é adequado para que a inflação se ajuste à meta. Isso porque, segundo o colegiado, o cenário segue marcado por "elevadas incertezas" que exigem "cautela" na condução da política monetária.
"O cenário segue sendo marcado por expectativas desancoradas, projeções de inflação elevadas, resiliência na atividade econômica e pressões no mercado de trabalho", diz o comunicado do Copom.
Ao indicar que a política monetária seguirá mais rígida por um período prolongado, o Copom mantém o tom duro e não sinaliza cortes na taxa de juros.
Nesta quarta-feira, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), que mede a inflação oficial do país, ficou em 0,18% em novembro e atingiu o menor nível para o mês em 7 anos. No ano, o IPCA acumula 3,92%, e, em 12 meses, 4,46%. Os resultados vieram ligeiramente abaixo das expectativas do mercado.
?? Com esse desempenho, a inflação voltou a se manter dentro do intervalo de tolerância do Banco Central, que trabalha com meta de 3% e admite variação até o teto de 4,5%.
Expectativa de corte só em março
?Nesta semana, a maioria dos economistas do mercado financeiro também deixou de prever que o início do processo de corte da taxa básica de juros terá início em janeiro deste ano.
Isso mostra que o mercado está dividido, com a maioria das instituições financeiras apostando que o início do ciclo de redução dos juros começará em março, com recuo para 14,5% ao ano.
O Copom afirmou ainda que “seguirá vigilante” e que os passos futuros poderão ser ajustados, acrescentando que não hesitará em retomar o ciclo de alta “caso julgue apropriado”.
Composição do Copom.
Raphael Ribeiro/Banco Central
Como o Banco Central atua?
Para definir os juros, a instituição atua com base no sistema de metas para a inflação. Se as projeções estão em linha com as metas, é possível baixar os juros. Se estão acima, o Copom tende a manter ou subir a Selic.
Com a adoção da meta contínua em 2025, o alvo foi fixado em 3%, considerado cumprido se o índice ficar entre 1,5% e 4,5%. Com a inflação ficando seis meses seguidos acima da meta em junho, o BC teve de divulgar uma carta pública explicando os motivos.
Ao definir a taxa de juros, o BC olha para o futuro, ou seja, para as projeções de inflação, e não para a variação corrente dos preços, ou seja, dos últimos meses. Isso ocorre porque as mudanças na taxa Selic demoram de seis a 18 meses para ter impacto pleno na economia.
Neste momento, por exemplo, a instituição já está mirando na meta considerando o segundo trimestre de 2027. Para 2025, 2026, 2027 e 2028, a projeção do mercado para a inflação oficial está em 4,40%, 4,16%, 3,8% e em 3,5%. Ou seja, acima da meta central de 3%, buscada pelo BC.
Desaceleração da economia
O BC tem dito claramente que uma desaceleração, ou seja, um ritmo menor de crescimento da economia, faz parte da estratégia de conter a inflação no país.
A explicação é que, com um ritmo menor de crescimento, há menos pressões inflacionárias, principalmente no setor de serviços.
??Na ata da última reunião do Copom, divulgada em 11 de novembro, o BC informou que o chamado "hiato do produto" segue positivo.
??Isso quer dizer que a economia continua operando acima do seu potencial de crescimento sem pressionar a inflação.
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